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运营商领衔国资云厂商拓展数据要素市场。我们前期报告介绍过运营商作为数字经济排头兵在算力、AI、数据要素等新兴市场的布局。其中,中国移动已经构筑了算力网络,会在AI算力方面发挥巨大作用。公司的技术中台已沉淀超300项AI能力;数据中台汇聚全公司数据,通过脱敏、清洗目前每天沉淀5PB数据。此外,中国移动在AI应用方面已做出尝试,内部已在运维和客服两个领域广泛应用AI功能。中国电信运用AI能力布局新赛道,通过AI+大数据/5G/IoT/互联网等,在城市治理、应急管理、智能制造、餐饮升级、数字生活等领域服务百余应用场景。数据要素方面,公司拥有近3万台数据处理节点,具备规模数据处理能力。中国联通积极把握数字化转型机遇,深入参与数字政府项目,大数据板块2022年实现收入40亿元,同比增长58％,市场份额占据领先地位。国资云厂商开展数字政府、政务云等项目,发掘大量具备高度利用价值的政务数据,我们看好在运营商的引领下,相关厂商与各级政府合作探索在AI+数据要素领域的机会。

易华录:强大算料优势。易华录凭借在数据要素领域的多年探索,在数据收、存、治、用、易的各个环节有着丰富经验,数据湖战略提前布局数据存储,相信未来易华录会充分发挥在算料层面的优势,为中国的AI产业提供充足、可靠的原数据资源。

深桑达A:助力地方政府培育数据产业。公司是中国电子数据创新业务的承载主体,面向地方政府、中央部委、大型集团企业客户,业务包括数据要素工程和数据产业工程,助力地方政府培育数据产业。

投资建议:我们持续看好在三大运营商的引领下,同样具备国资背景的国资云厂商与各级政府合作探索在数据要素,AI的相关机会,推荐关注中国移动、中国电信、中国联通。其他相关标的:国资云相关:深桑达A、易华录、太极股份、云赛智联、山大地纬;上游算力基础设施:中兴通讯、浪潮信息、紫光股份、星网锐捷。

风险提示:科技转化不及预期,政策落地不及预期,政府数字化升级不及预期,市场竞争加剧。