(资料图片仅供参考)
供给边际增长趋缓,迎峰度夏火电需求持续增长。供给方面,本周主产区煤矿正常生产,受山西地区煤矿运输安全事故影响,预计本周安全监管趋严,根据国家统计局数据显示,5 月原煤产量同比增速4.2%,环比下降0.3 个百分点,我们认为短期供给将有望收缩。需求方面,从电力用煤方面来看,迎峰度夏火电需求有望继续激增,根据国家统计局数据显示,5 月火电发电同比高增15.9%;6 月各地气温明显升高,迎峰度夏火电需求有望继续大幅增长。从非电力用煤方面来看,水泥、建材等非电行业进入错峰生产,煤耗需求依旧偏弱。本周动力煤产地价格持续下降,港口价格周环比下降,我们认为供需关系在当前旺季有望从宽松转为紧张,库存有望进一步消化,港口价格预计将完成探底回升。未来有望随着火电需求爆发而大幅反弹上行。
国内炼焦煤供需边际有望改善,炼焦煤产地价格企稳运行。供给方面,国内主产区煤矿维持正常生产,加上蒙煤通关不断修复,炼焦煤进口量增加,炼焦煤供应整体稳中有升。下游需求方面,随着钢厂利润好转,焦企出货较积极,多数焦企开工相对稳定;钢厂方面,近期钢价上涨,钢厂利润回升,部分钢厂补库意愿提高,市场较为活跃,但由于钢材市场处于季节性淡季,加上部分地区高温雨季天气影响,多数钢厂仍维持按需采购,终端需求延续低迷,炼焦煤整体市场价格短期内有望企稳。本周炼焦煤产地价格周环比持平,进口价格持续上升,截至6 月16 日,澳洲峰景主焦煤到岸价为242 美元/吨,周环比上升0.83%;蒙古甘其毛都口岸焦精煤场地价1390 元/吨,周环比上升2.96%;策克口岸1/3 焦煤场地价860 元/吨,周环比持平。
2023 年5 月,全国发电量同比增5.6%,增速略有回落。5 月,全国电力生产增速略有回落,发电量6886 亿千瓦时,同比增长5.6%,增速比4 月份回落0.5 个百分点,日均发电222.1 亿千瓦时。分品种看,5 月份,火力绝对发电量为4712 亿千瓦时,同比增长15.9%;水力绝对发电量820 亿千瓦时,同比下降32.9%;风力绝对发电量为744 亿千瓦时,同比增长15.3%;核电量为369 亿千瓦时,同比增长6.3%;太阳能绝对发电量为241 亿千瓦时,同比增长0.1%。累计来看,2023 年1-5 月份,全国绝对发电量34216 亿千瓦时,同比增长3.9%。分品种看,1-5 月份,火力绝对发电能量为24206 亿千瓦时,同比增长6.2%;水电量3523 亿千瓦时,同比下降19.2%;风力发电量3663 亿千瓦时,同比增长18.4%;核电量1747 亿千瓦时,同比增长5.0%;太阳能发电量1077 亿千瓦时,同比增长5.7%。
投资建议:重点关注陕西煤业、兖矿能源、山西焦煤、潞安环能。
风险提示:煤炭产量大幅增长,进口导致国内煤价大幅下行,下游需求增速不及预期等。
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